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东海证券: 2010年2月份金融数据点评 信贷规模明显回落 政策调控继续趋紧

2019-10-18 10:12:00来源:励志吧0次阅读

东海证券: 2010年2月份金融数据点评 信贷规模明显回落 政策调控继续趋紧 2010-03-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点新增信贷规模明显回落,未来信贷调控压力仍然较大2月新增贷款符合此前市场预期为7001亿元,比1月份回落幅度接近50%。正如我们之前所提到的由于春节因素及信贷监管因素的共同作用,1月份大规模的信贷投放在2月份肯定难以继续维持,由于“紧缩预期”的紧张情绪已经提前在市场中得以释放,因此不会给市场造成太大的冲击。

值得注意的是,2月份主要反映居民房贷数据的居民户中长期贷款增加1530亿元,较1月份3433亿元的新增规模显著回落。在新增贷款中的占比为22%,延续了1月的回落趋势。而去年12月,这一比例曾经高达60%。居民中长期贷款增长明显减速,主要由于当前房地产市场观望情绪浓厚,实际房贷需求有所减少,从而导致银行资产配置机构性变化。

由于2010年新增信贷目标为7.5万亿元,按照均衡信贷投放下3:3:2:2的信贷季度投放比例要求,一季度新增贷款应控制在2.25万亿元左右,而前两月新增贷款已达2.09万亿元,所以从均衡信贷来看,3月份新增信贷调控压力进一步增大。

货币供应量增速整体回落,政策调控未来趋紧2月货币供应量增速整体回落。数据显示,2月末,M2同比增长25.52%,增幅比上月末低0.56个百分点;M1同比增长34.99%,增幅比上月末低3.97个百分点。其中,M1同比增速在1月冲高至历史高点后,2月有所回落,M2增速则呈现去年12月以来的连续3个月回落。政府工作报告提出,今年M2同比增速控制在17%左右,随着信贷控制和流动性的适度收紧,M2将逐步向调控目标回归。

春节之后,央行加大公开市场回笼力度,连续3周实现资金净回笼。央票发行规模不断扩大,并先后重启了91天期和28天期正回购操作。

从两会政府工作报告中对全年货币和信贷增长的指导性目标来看,今年的资金面环境整体宽松,但随着当前经济的恢复,尤其是2月的CPI和PPI数据显示通胀压力正在逐步加大,因此对系统性风险和通胀风险的防范已经实质性提上日程。从全年来看,对银行信贷投放节奏和政府融资平台的管制将持续保持严格的态度,同时对超额流动性也将保持较高的回收力度,准备金率存有进一步上调的空间,加息的脚步或将有所提前。

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